2012年生猪均价将回落1/10

 我国肉制品的市场空间较大，目前深加工肉制品和包装肉占全国肉类总产量的10%左右，中低温肉制品仅占全国肉类总产量的3%-5%。根据《农产品冷链物流发展规划》和《产业结构指导目录(2011)》，预计到2015年，深加工肉制品和包装肉占全国肉类总产量达到17.5%，中低温肉制品(冷链)占比达到10%左右。按2015年全国屠宰量30000万头(110kg)计算，肉制品消费量复合增长率为18.2%，其中中低温肉制品增速要高于高温。

    肉制品企业2012年将受益于生猪价格的回落。以双汇上市公司口径数据为例，猪价与双汇毛利率和净利率水平呈较为明显的负相关走势。2011年猪价涨幅超预期使得肉制品企业均面临较大的成本压力。截至2011年11月23日，生猪价格为16.8元，同比上涨22.3%，年初以来涨幅20.9%。展望2012年，我们预计生猪价格全年均价将会回落10%左右，肉制品企业将会明显受益。